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通信行业2010年8月跟踪报告投资预期改善

发布时间:2020-07-21 18:46:28 阅读: 来源:滴灌带厂家

投资预期向好,上调今明年投资量预测。1一7月电信固定资产投资1054.8亿元,同比下滑29%,投资降幅已底部企稳;受移动下半年TD四期超常规建设以及中国电信上调资本开支计划影响,行业投资预期向好。上调2010年预期投资至3120亿元(+50亿元)、2011年至2938亿元(+190亿元)。

三大运营商2季度业绩皆好转,但整体仍处于增长低位。三大运营商上半年收入、净利润增长皆好于1季度;合计实现收入4195亿元,净利润690亿元,分别同比增长7.1%、一2.0%;好于09年的5.9%、一5.5%,但整体增长仍处于低位,未来还有赖于3G业务的增长带动以及固网业务走出下滑困境。

月新增用户中3G约占30%。1一7月全国3G用户约为2800万户,较去年末增长近1800万户,3G渗透率达到3.5%,月度新增3G用户占新增用户的30%。

移动电话用户增速缓步回升,宽带用户增速有所减缓。1一7月新增移动电话、固定电话、宽带用户6670万户、一997万户、1370万户,分别同比增长8.6%、一22.5%、142%,总用户分别达到8.14亿户、3.04亿户、1.17亿户。

竞争结构继续改善。1一7月移动、联通、电信的分别新增用户3664万户、1094万户、2123万户,新增用户占比分别为53.2%、15.9%、30.8%,较2009年初的782%、9.8%、12%已显著改善;在3G市场竞争结构改善更明显,至上半年其3G用户份额分别为41.5%、30%、28.5%。

风险提示:3G发展低于预期、竞争加剧、海外电信投资及经济环境恶化等。

投资策略:近期电信投资预期转好将直接推动通信设备板块上行,并且我们认为中兴通讯、烽火通信等中大公司的估值修复与提升将是行情表现的主题,同时可关注“业绩增长+行业景气确定”的小公司,重点推荐中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、华星创业、三维通信等。此外,我们坚持推荐“大通信服务”,推荐科大讯飞、北纬通信、中国联通、恒宝股份等。

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